里昂发表报告指，最近与SK海力士(000660.KS)的会议，进一步提升对其HBM4供应及中期定价的能见度。HBM4目前已进入量产阶段，预计下半年将开始大规模出货。多年度供应合约的讨论显示，需求正朝向结构性合约化方向转变。

报告指，海力士近期与Nvidia(NVDA.US)达成的合作夥伴关系，涵盖共同开发下一代AI应用记忆体，进一步巩固海力士作为AI基础设施关键供应商的地位。该行指，其预计於2026年第三季在美国发行ADR，以及可能被纳入SOX指数，均为近期催化剂。该股现交易於预测市盈率仅5倍，料估值重评持续，重申「高度确信跑赢大市」评级，目标价370万韩圜。(ha/da)~

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法兴精选
正股及类别	产品编号	行使价(收回价)	价格	实际杠杆
辉达 (购)	11185	275 (-)	0.189	4.9 倍
辉达 (沽)	11090	168 (-)	0.208	3.6 倍